股票估值方法应用时的注意事项!老股民看完直接收藏

      一、不同行业的估值方法
 
        例如在能源行业,重置成本和企业的石油或者天然气储备是很好的估值方法。
 
        互联网企业,以用户数、点击数和市场份额为远景考量,以市销率为主。
 
        新兴行业和高科技企业,以市场份额为远景考量,以市销率为主。

         股票估值方法应用时的注意事项
 
      二、不同公司的估值方法
 
        重资产型企业(如传统制造业),以PB为主,PE为辅。
 
        轻资产型企业(如服务业),以盈利估值方式PE为主,净资产估值方式PB为辅。
 
        净资产不稳定的公司,不适合用PB。
 
        盈利不稳定的公司,不适合用PE。
 
        能够持续经营的公司:现金流折现法、市盈率法。
 
        破产的公司:公司处于财务困境,已经或将要破产,主要考虑公司资产的可能清算价格,PB估值法。

        不同公司的估值方法

      三、估值在定量分析之前,要先定性分析。
 
        对公司进行定性分析的目的是理解公司的故事和特别之处,判断公司的市场空间和竞争格局,为下一步定量分析打下基础。
 
        1、清楚公司的历史
 
        估值要先调查一下公司的历史(发展成就、盈利情况、业务方针)
 
        面对初创公司,要清楚创始人的个人简历、以及行业中成熟公司的状况。
 
         2、市场分析

       (1)增长情况:行业整体市场的增长速度有多快?哪一部分增速更快?
 
       (2)盈利能力:行业整体利能力如何?盈利能力随时间在怎么变化?
 
       (3)再投资:这个行业的公司,必须要投资哪些资产才能实现增长,基本再投资率有多高?扩大规模的难易程度如何?
 
       (4)风险:随着时间的推移,收入、利润会有多大的变化?背后的推动力是什么?公司的债务情况如何?面临的风险有哪些?
 
        3、竞争分析

         竞争分析
 
        评估当前和潜在的市场竞争格局。你评估的公司在行业内的竞争格局中扮演什么角色,以及公司的盈利方式途径是什么。
 
        常见的竟争分析的方法有:波特五力模型和SWOT分析法。
 
        波特五力模型:决定竞争规模和程度的五种力量分别是,同行业内现有竞争者的竞争能力、潜在竞争者进入的能力、替代品的替代能力、供应商的讨价还价能力、购买者的讨价还价能力。
 
        SWOT分析法:分析企业优势、劣势、机会和威胁。优劣势分析主要是着眼于企业自身的实力及其与竞争对手的比较,而机会和威胁分析将注意力放在外部环境的变化及对企业的可能影响上。

        在分析时,应把所有的内部因素(即优劣势)集中在一起,然后用外部的力量来对这些因素进行评估。
 
        4、好的估值:故事+数字。数字只是身体,故事才是灵魂!
 
        定性,是要理解公司的故事,定量,是要把故事转化为数字。
 
        故事必须有数据来支撑,数据必须有故事来理解。数据没有故事,就是死的。故事没有数据,就是假的。有数据有故事,才又真又活。
 
        估值的方法:市盈率、现金流折现,背后都有很大假设,这些假设都需要故事才假设得下去。
 
        数字只是身体,故事才是灵魂!
 
        人们很容易受到故事的影响。1700年左右,法国的密西西比公司,英国的南海公司都是靠讲故事,骗人来买股票。极多的人受骗。

         密西西比公司
 
      四、综合运用多种估值方法
 
        1、 实际估值时:是多种方法并用,多种假设下估出多种价格。
 
        使用不同估值模型得到的估值可能不尽相同。当采用多个估值模型时,公司估值结果的表达最好采用区间估计。
 
        2、评估各种估值方法的可靠程度。
 
        案例:孙正义投资wework失败
 
        2019年2月该公间估值470亿美元,到9月估值不足80亿美元。
 
        启示;在做估值分析的时候,一定要增加一个维度:估值的可靠程度/准确概率。
 
        有些公司的估值就是很难估,可靠度很低。
 
        对于这种公司,该投入多大比例的资金呢?
 
        根据凯利公式,
 
        你对它的估值比它目前估值高10倍,那么意味着盈亏比为10
 
        你估值的可靠性为10%的话,
 
        那么应该投入的资金是10%-90%/10=1%。

         凯利公式
 
        五、注意股市整体的估值
 
        1、判断股市整体估值的方法:
 
        70倍以上市盈率个股占比法:70倍以上市盈率个股在10%以下时进入股市,70倍以上市盈率个股在45%以上时退出股市。
 
        股债利差法(1/股市市盈率一长期国债利率):股债利差大时进入股市,股债利差小时退出股市。
 
        2、股市估值的驱动因素:
 
        股市政策:增加股市资金、减少股票供应,有利于股市估值的提升;减少股市资金(比如打击融资等)、增加股票供应,不利于股市估值的提升。
 
        货币政策:降息有利于股市估值提升,加息会让股市估值下降。
 
        通胀上行:通胀上行可能会导致央行加息,从而打败票的估值(贴现率变高)。

        以上就是关于股票估值方法应用时的注意事项介绍内容,想学习更多股票知识,请到淘宝股票
 
        PS:Ctrl+D是收藏页面的快捷键哦!喜欢的话可以一键收藏。转发分享,让身边的股友一同享用知识点心,一同认知升级!