我们能从熊市中学到什么投资经验?熊市让我懂得这四个道理

         第1点,不要买的太贵。
 
         因为我以前是从事IT行业,如今转行到金融行业,所以身边就有很多IT圈,包括投资圈的朋友。他们私底下经常会和我说:老辉,美股比A股好多了,A股是垃圾,然后美股多牛逼怎么怎么样,我们一起投资美股可以赚很多很多的钱。
 
         在过去的几年里,投资圈的人都会说美股从来不下跌。美股从09年的牛市开始,基木上涨了整整10年。然后,我们用各种各样的角度去解释这个“贵”是如何如何的理所当然。
 
         其实看美股得看两个估值的指标,一个是 Shiller's PE(席勒市盈率),就是著名的诺贝尔经济学奖获得者勒教授所发明的一个估值的指标。另外一个是巴菲特经常采用的,就是把整个股市的总市值除以美国的GDP。

         这两个指标都在告诉我们 ,美股最近两年都在最高的区间,基本上都在95%以上的区间在运行。
 
          我们能从熊市中学到什么投资经验?

         我们在参与市场的过程中,给了这样的高估值各种各样的理出:例如说美国的经济很强劲,失业率很低;比如美国一直处于长期低利率的环境,比如上市公司不断地回购增加公司的股东权益……

         我们找了许许多多的原因去解释,但其实就像我最近在看的大空头布瑞,他在预测到本次美股下跌之后的一次采访中说,疫情对美股来说只是个导火索,没有疫情也会有别的原因,美股下跌最主要的原因可能还是因为美股太贵了。
 
         上一节课在我发的美股走势图上也可以看到:买的太贵,对我们来说是一件特别惨的事情。
 
         因为比如说从标普或者道琼斯指数来看,最近的一个月的下跌就把之前4年的整个涨幅都抹平了。
 
         我记得以前我的老板跟我说过一句话,当时就觉得特别有道理。今天也把这句话送给同学们:
 
         当我们一笔买入的时候,其实就决定了收益率,是不是卖出已经没有那么重要了。
 
         这笔买入时要注意两点:第1是买的资产要好,第2就是买的价格一定不可以太贵,或者说估值不要太贵。
 

         第2点,当流动性危机发生的时候,对大家的影响。
 
         上一节课我们已经说了,什么是流动性危机。
 
         当流动性危机发生的时候,资产价格是由那些急于保命的人决定的
 
         这句话是什么意思?就是即便我们持有的资产,它的价格可能看起来并不贵,甚至可能被低估,就像如今的港股一样。但因为当下很多人需要卖掉资产去保命,他们根本就不会考虑到手里筹码的质量和价格,直接清仓大甩卖。

         然后他们的卖出会决定了现在整个资产的估价。
 
         我觉得对我们来说有两点启发:
 
          投资不要用杠杆

         第一是投资不要用杠杆。因为当别人疯狂地清仓打折卖出,而价格比你的杠杆平仓的价格要低的话,就会引发杠杆平仓,这绝对是一件令人很不愉快的事情。
 
         第二是对我们心理和情绪上的影响,我们不要为疯子和傻子决定的价格去惩罚自己。这个笔者后面会详细的解说。
 

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