私募股权投资风险包括哪些?私募股权投资存在的风险

      私募股权投资风险主要包括外部风险和内部风险。

      一、私募股权投资的外部风险主要包括六个方面,具体如下图所示。

       私募股权投资的外部风险

      1.政策法规风险
 
      政策法规风险是指由于国家政策或者法律法规的调整,私募股权投资基金需要被动接受各种变动所带来的不良影响。
 
      因为我国私募股权投资基金发展比较晚,并且资本市场处于发展初期,各种法律法规还在不断健全。在这样的情泥下,我国私募股权投资基金面临的风险相对比较大。

      政策法规风险
 
      如今,我国仍然没有完整的法律法规可以保护和监督私募股权投融资双方的利益,私股权投资活动仍然面临很大的法律风险。此外,由于私募股权投资基金发展迅猛,某些地方或者行业出于自身利益的考虑,使私募股权投资基金在实际操作中,面临保护主义的风险。

      从当前情势来看,国家关于私募股权投资的法律政策不连贯,最初我国的私募股权投资是以外资为主,不过如今本土金融势力崛起,所以需要不断完善和改进法律政策,以满足市场发展需求。
 
      2.市场波动风险
 
      因为私募股权投资和证券市场紧密相连,所以金融市场上证券价格的升降、汇率的变化和银行利率的波动等,都会直接影响私募投资的结果。
 
      3.被投资企业风险
 
      私募股权投资基金的收益和被投资企业的运行状况紧密相连。对被投资的企业来说,后续的经营管理要想保持稳中有升的水平,就需要管理者不断提升自己的团队管理能力。很多被投资的企业都是中小型企业,管理者的能力和水平对企业的发展起到了决定性作用。
 
      4.价值评估风险

       价值评估风险
 
      被投资项目的估值直接决定了PE机构在被投资企业里最终的股权比重,过高的估值将导致投资收益率的下降。
 
      5.知识产权风险
 
      私募股权投资基金在对科技型初创企业进行投资的时候,看重的是被投资企业的核心技术。假如核心技术的所有权方面存在问题,如核心技术人员在技术开发时属于原用人单位,而且还签署了相关技术协议,就会给投资机构带来巨大的损失。
 
      6.退出风险
 
      虽然私募股权投资基金的最佳退出方式是通过资本市场退出,但是做到这一点并不容易。我国境内主板市场的上市要求严格,对上市公司的股本总额、发起人认购股本数额,以及企业经营业绩和无形资产比例等都有严格的要求。

      新三板虽然门槛相对比较低,但国家管理日趋严格,挂牌难度越来越大。
 
      假如选择并购退出、股权回购退出、破产清算等方式,投资者的收益很难有所保障,而且转让的对象也十分狭隘,因此风险更大。

 
      二、私募股权投资的内部风险主要包括三个方面,具体如下图所示。

       私募股权投资的内部风险
 
      1.信用风险
 
      如果私募股权投资交易的任何一方没有按照合约的规定执行,由此而引发的风险都会损害到另一方的利益。信用风险存在于从项目选择到最后退出的整个流程,因此对信用风险的控制是保证私募股权投资流程顺畅运行的关键。
 
      2.道德风险
 
      道德风险指的是在投融资过程中,一方为了实现自已的利益而损害另一方利益的行为。道德风险是普遍存在的,这与投融资双方的个人欲望、素质及修养密切相关。
 
      私股权投资主要有两层委托代理关系:一种是投资基金管理人和投资者之间的委托代理;另一种是私股权投资基金与企业之间的委托代理。

       道德风险
 
      第一种委托代理产生的道理风险,是由于针对私募股权投资基金的相关法律法规不健全,以及信息披露不完整造成的。有些道德素质低下的基金经理,或者是不良私募股权投资基金会暗箱操作,违背管理人的义务,严重侵害投资人的利益。
 
      第二种委托代理产生的道德风险,是由于双方信息不对称,被投资方作为代理人和投资人之间存在利益不一致情况造成的。为了防范这类风险,可以在专业人士的帮助下制作规范的投融资合同,并在其中明确双方的权利和义务。
 
      3.操作风险
 
      在私募投资过程中,由于管理层水平不够、工作人员能力不足、双方沟通不畅等原因容易造成既定的政策不能执行、约定的条件不能履行等情况,从而产生操作方面的风险。

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